Au 1er trimestre 2014, les acquisitions d’entreprises de taille moyenne et non cotées de la zone euro se valorisent à 7,8x l'EBITDA historique, enregistrant ainsi une hausse de 4 % par rapport au trimestre précédent.
En volume, les transactions sont restées stable
Si le marché des transactions mid-market est resté relativement stable (volume équivalent au 3ème trimestre 2013), les multiples offerts par les acquéreurs industriels ont progressé de 9% par rapport au trimestre précédent pour atteindre 8,3x l’EBITDA. « Dans un contexte d’amélioration des perspectives économiques de la zone euro, cette nouvelle hausse de l’Indice Argos Mid-Market témoigne d’un regain de confiance des investisseurs, notamment étrangers » constate Gilles Mougenot, Président d’Argos Soditic Partners.
Cette progression s’explique par le regain de confiance des acquéreurs cotés (part record à 61%
ce trimestre parmi les acquéreurs industriels) face à la bonne tenue des marchés boursiers et la part croissante des acquéreurs étrangers, notamment nord-américains, qui proposent des multiples plus élevés. Les prix payés par les fonds de capital-transmission restent à un niveau stable à 7,3x l’EBITDA historique malgré une activité (volume de transactions) en baisse de 28 % par rapport au 4ème trimestre 2013 et dans un contexte de reprise confirmée des levées de fonds au 2nd semestre 2013.
Cette progression s’explique par le regain de confiance des acquéreurs cotés (part record à 61%
ce trimestre parmi les acquéreurs industriels) face à la bonne tenue des marchés boursiers et la part croissante des acquéreurs étrangers, notamment nord-américains, qui proposent des multiples plus élevés. Les prix payés par les fonds de capital-transmission restent à un niveau stable à 7,3x l’EBITDA historique malgré une activité (volume de transactions) en baisse de 28 % par rapport au 4ème trimestre 2013 et dans un contexte de reprise confirmée des levées de fonds au 2nd semestre 2013.
Méthodologie :
L’indice Argos Mid-Market mesure l’évolution des valorisations des sociétés mid-market non cotées de la zone euro. Réalisé par Argos Soditic et Epsilon Research et publié chaque trimestre, il correspond à la médiane sur six mois glissants du multiple EV/EBITDA historique, pour les opérations répondant aux critères suivants :
. Mid-market : valeur pour 100% des titres entre 15 et 150 millions d’euros.
. Cible domiciliée dans un pays de la zone euro
. Prise de participation majoritaire
. Exclusion des activités spécifiques : services financiers, immobilier, high-tech.
. Mid-market : valeur pour 100% des titres entre 15 et 150 millions d’euros.
. Cible domiciliée dans un pays de la zone euro
. Prise de participation majoritaire
. Exclusion des activités spécifiques : services financiers, immobilier, high-tech.