Indices boursiers : le pire enfin derrière nous ?

La semaine passée je comparais la correction de 20% des indices en 2011 à celle que nous connaissions depuis la fin du mois d’août. Eléments exogènes baissiers, survalorisation de nombreux secteurs à un instant T, besoin de retrouver des supports clés, nombreuses étaient les similitudes entre ces deux mouvements ce qui tend à se confirmer en ce début octobre. En effet, après 6 semaines de latéralisation des cours dans un range de 10% pour une majorité des indices internationaux, des frayeurs en début de semaine passée suivies d’un double test positif des plus bas, les acheteurs semblent enfin reprendre du terrain permettant au CAC40 d’inscrire un nouveau plus haut de deux semaines en ce lundi.

La Grèce derrière nous, la Chine en congés, les opérateurs se sont focalisés vendredi dernier sur les chiffres du chômage américain. 142 000 créations soit 30% de moins qu’attendues, révision des chiffres de juillet et d’août à la baisse, les NFP (non farm payroll) n’étaient pas dans la demi-mesure. Aussi, macro-économistes et prévisionnistes ont dû ajuster leurs scénarios, faisant de nouveau reculer la probabilité d’une hausse de taux aux USA en 2015, comme nous l’avons de nombreuses fois évoqué ensemble depuis le mois d’avril, étant donné la dégradation de l’environnement et des chiffres américains.
 
Les 4 220 points, seuil clé travaillé à de nombreuses reprises en extrême ou en clôture en 2010, 2013 et 2014, ont fait office de soutien aux cours ces deux derniers empêchant le marché action de basculer en marché baissier (bear market). Le support horizontal, doublé d’une oblique de long terme passant par les plus bas a fonctionné et permet aux cours de reprendre de la hauteur, dans le sens de la tendance de fond. Une rupture de ce niveau, accompagnée d’une nette dégradation du sentiment du risque, remettrait en question la possibilité d’une normalisation/latéralisation autour des 4700, seuil pivot depuis des mois.

En données journalières, on peut raisonner par « boites » de 200 points. Entre 4300 et 4500 les cours apparaissent baissiers sous MM20. Entre 4500 et 4700 ils semblent neutres. Au-dessus des 4700 la hausse serait peut être de retour comme évoqué dans le paragraphe précédent et la fin d’année « positive pour la majorité » ce qu’escomptent bien les officiels des banques centrales qui auront tout fait pour éteindre l’incendie au mois de septembre.

A propos de l'auteur : Nicolas Chéron est stratégiste chez CMC Markets France.